九龙仓集团(00004.HK)

小摩:维持九龙仓置业(01997)“减持”评级 目标价38.2港元

时间:20-03-05 15:40    来源:智通财经

智通财经网

智通财经APP获悉,小摩发布报告称,九龙仓置业(01997)去年基础盈利及每股派息大致符合该行预期,但公司维持65%派息比率的指引消除了部分市场预期,之前在市场憧憬盈利受压的情况下,公司或会透过提升派息比率维持稳定派息,该行估计2020财年的派息将会进一步向下,维持对公司“减持”评级,目标价38.2港元。

该行指出,公司去年基础盈利97.9亿元,同比跌3%,较该行预测高3.5%,而公司全年派息跌3%,公司指引派息比率维持在65%,令提升派息比率憧憬落空,反映只要盈利仍然受压、派息方面会继续有下行风险。

该行表示,去年下半年海港城零售租金收入较上半年跌13%,当中基本租金跌3%而租金分成则跌59%,假设所有租金分成都是属海港城,意味着去年海港城的贡献由上半年的18.5%急跌至8.5%,该行相信比例到2020财年将降至低个位数。该行指出去年海港城的商户销售同比跌23%,而年底的空置率为3%,时代广场下半年零售收入则较上半年跌10%至9.58亿元,而去年商户销售则跌19%,而年尾的空置率同样为3%。

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